业绩切合预期
2019年新利18微营收57.4亿元，，， ，，，同比镌汰8.42；；；；；；；扣非净利润2.06亿元，，， ，，，同比镌汰36%。。。。。。。2020Q1新利18微营收13.8亿元，，， ，，，同比增添16.5%；；；；；；；扣非净利润0.9亿元，，， ，，，同比扭亏，，， ，，，环比增添21%。。。。。。。公司2019Q3，，， ，，，Q4以及2020Q1毛利率划分为：25.4%，，， ，，，24.0%，，， ，，，24.9%，，， ，，，盈利能力坚持稳健。。。。。。。公司业绩切合预期，，， ，，，看好公司作为海内最大的 IDM 模式半导体公司的龙头职位的恒久生长。。。。。。。
中国最大的IDM半导体企业
公司是中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全工业链一体化谋划能力的半导体企业，，， ，，，产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域。。。。。。。凭证中国半导体协会统计的数据，，， ，，，以销售额计，，， ，，，公司在 2018年中国本土半导体企业排名中位列第10，，， ，，，是排名前10的企业中唯逐一家 IDM模式为主谋划的企业。。。。。。。
凭证中国半导体行业协会2018年统计数据，，， ，，，公司是中国规模最大的功率器件企业。。。。。。。在功率半导体领域，，， ，，，公司多项产品的性能、工艺居于海内领先职位。。。。。。。其中，，， ，，，MOSFET是公司最主要的产品之一，，， ，，，公司是海内营业收入最大、产品系列最全的MOSFET厂商。。。。。。。
背靠央企大股东，，， ，，，工业链结构完善
公司背靠央企，，， ，，，工业链结构完善，，， ，，，聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域。。。。。。� ？？？？？？？？突Я窒牡缱印⒐ひ怠⒌缭吹榷喔鲋斩肆煊�，，， ，，，具备抵御行业周期波动的能力。。。。。。。凭证IHS Markit的统计，，， ，，，以销售额计，，， ，，，公司在中国MOSFET市场中排名第三，，， ，，，仅次于英飞凌与安森美两家国际企业，，， ，，，是中国本土最大的MOSFET厂商。。。。。。。
危害提醒：下游需求缺乏预期，，， ，，，市场竞争加剧。。。。。。。
投资建议：维持 “买入”评级。。。。。。。
预计20-22年归母净利润5.28/6.84/8.80亿，，， ，，，对应EPS为0.43/0.56/0.72元，，， ，，，对应目今股价PE为81/62/48X，，， ，，，给予“买入”评级。。。。。。。